1. Формула коэффициента текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) показывает в какой степени предприятие способно оплатить свои текущие долги своими текущими оборотными средствами. Или, по другому, какую часть всех краткосрочных долгов предприятия можно оплатить всеми оборотными средствами предприятия.
В числителе дроби стоит стоимость всех оборотных средств предприятия, а в знаменателе стоит стоимость всех краткосрочных долгов предприятия. Стоимость всех оборотных средств преддприятия ищем в балансе предприятия (Форма №1) в разделе Активы. Смотрим в конец раздела II (Оборотные активы). Там есть строка "Итого по разделу II". Стоимость всех краткосрочных долгов предприятия ищем в балансе в разделе Пассивы. Смотрим в конец раздела V (Краткосрочные пасссивы). Там есть строка "Итого по разделу V".
2. Суть коэффициента текущей ликвидности
Краткосрочные долги предприятия, это такие долги, которые предприятие должно оплатить менее чем через год. Это всякие текущие платежи по кредитам, долги за приобретенные с отсрочкой платежа товары и улуги, долги по зарплате, долги по уплате налогов, долги перед страховыми фондами (пенсионным, медицинским и соц.страховым), авансы и предоплаты за еще не отгруженные товары и еще не оказанные услуги, свои эмитированные векселя со сроком погашения до года, и т.п.
А оборотные средства, это та стоимость предпрития, которая не заморожена в основных средствах (земля, здания, помещения, станки, оборудование, транспорт, и т.п.), а активно оборачивается, то есть "крутится", совершает кругооборот, временно превращается в деньги (или в их платежные аналоги) проходя через кассу и/или рассчетный счет. Это нал, безнал, валюта, сырьё, готовая продукция, товары на складе для перепродажи, товары и услуги отгруженные покупателям в долг, товары и услуги оплаченные в долг поставщикам, чужие векселя, НДС по закупленным товарам и услугам, и т.п.
Оборотные активы очень быстро превращаются в деньги. Поэтому краткосрочные долги могут быть очень быстро оплачены именно из стоимости оборотных активов.
Но хватит ли у предприятия оборотных активов, чтобы оплатить все краткосрочные долги? Или, чтобы оплатить краткосрочные долги, предприятию придется продавать не только оборотные активы, но и основные средства?
А ведь основные средства за хорошую цену быстро не продаютя. Значит, если у предприятия не хватает оборотных средств для погашения краткосрочных долгов, то у предприятия могут быть проблемы. Проблемы могут быть, например, из-за того, что основные средства долго продаются. Поэтому краткосрочные обязательства не погашаются в срок. Или проблемы могут быть, например, из-за того, что снизится работоспособность предприятия по причине нехватки основных средств после продажи части основных средств.
2.1. Значения коэффициента текущей ликвидности
Конечно, если КТЛ меньше 1, то это не означает, что у предприятия обязательно будут какие-то проблемы. Ведь краткосрочные долги надо выплатить не прямо сию минуту, а в течение года. В течение этого года оборотные активы ведь могут вырасти (если предприятие хорошо работаент), и этот рост может обеспечить беспроблемную оплату всех краткосрочных долгов. И может еще даже останется средств, которые увеличат и величину самих оборотных активов. У нормального растущего предприятия так и должно быть.
Но может такого сценария за год и не получиться. Надо всегда все фундаментальные оценки предприятия смотреть не отдельно, а в комплеке.
Плохо, когда КТЛ много меньше 1 и он продолжает год от года уменьшаться. Это явный признак того, что предприятие или берет всё больше в долг, чтобы расплатиться с предыдущими долгами, и тем самым превращается в финансовую пирамиду. Или такое предприятие распродает свои основные средства и поэтому работает всё хуже и хуже.
Хорошо, когда коэффициент текущей ликвидности каждый год растет. Это хороший признак, даже, если он меньше 1.
Очень хорошо, когда КТЛ много больше 1. Это значит, что предприятие расплачивается по своим краткосрочными обязательствами практически незаметно для своих оборотных активов. У такого предприятия коэффициент текущей ликвидности может даже некоторое время снижаться. Но это не страшно, пока КТЛ много больше 1.
2.2. Нормальное значения коэффициента текущей ликвидности
Не существует какого-то стандартного значения КТЛ, которое подходит для любого предприяия из любой отрасли экономики. Обычные, средние значения коэффициента текущей ликвидности могут быть разными для разных отраслей производственной или финансовой сферы. Также средние значения КТЛ могут быть разными в зависимости от размера предприятия. И кроме того, средние значения КТЛ могут сильно зависеть от возраста предприятия и скорости его развития.
Например, многие небольшие молодые бысстро развивающиесся предприятия часто имеют коэффициент текущей ликвидности меньше 1. Но из-за быстрого развития у них быстро наращиваются оборотные средства. Поэтому такие предприятия не боятся ситуации, когда у них слишком большая величина краткосрочной задолженности по сравнению с текущей стоимостью оборотных активов.
В то время, как крупные давно существующие предприятия часто имеют КТЛ в несколько раз больше 1. Часто у таких предприятий очень большие оборотные средства, которые медленно оборачиваются. Поэтому таким предприятиям опасно иметь слишком большие краткосрочные долги. Для стабильной работы таких предприятий нужно, чтобы их краткосрочные обязательство были много меньше оборотных спедств. Тогда выплата этих долгов практически не сказывается на работе предприятия.
3. Как сравнивать предприятия по КТЛ
Из всего выше сказанного понятно, что мы не можем просто так посчитать числовые значения коэффициента лекущей ликвидности разных предприятий и на основе того, что у какого-то предприятия КТЛ выше, чем у другого предприятия, не можем сказать, что первое предприятие лучше второго. И тем более не можем сделать вывод, что цены на акции первого предприятия будут расти, а цены на акции второго предприятия будут падать.
Мы можем сделать сравнение двух предприятий не непосредственно по их значениям коэффициента лекущей ликвидности, а по изменению этих КТЛ, например, за один год. То есть нам нужен текущий баланс предприятия и баланс за прошлый год. Вычисляем КТЛ за этот год: КТЛ(n+1), и КТЛ за прошлый год: КТЛ(n). (Здесь n, это номер года.) А само изменение КТЛ берем относительное по следующей формуле:
Почему надо смотреть относительные изменения коэффициента текущей ликвидности, это тоже понятно. Пусть у одного предприятия КТЛ1(n+1) = 9, а был КТЛ1(n) = 10. У второго предприятия пусть КТЛ2(n+1) = 0.25, а был КТЛ2(n) = 1.25. Получается, что у обеих этих предприятий КТЛ уменьшился одинаково на 1. Но формула относительного изменения КТЛ показывет, что у первого предприятия относительное изменение КТЛ было небольшим: rel(КТЛ1) = -0.1. А вот у второго предприятия КТЛ изменился просто катастрофически: rel(КТЛ2) = -0.8.
Итак, у первого предприятия коэффициент текущей ликвидности уменьшился всего на 10%, а у второго предприятия КТЛ рухнул на 80%. Хотя по абсолютной величине оба изменения одинаковые.
И снова обравтите внимание на то, что сам по себе маленький коэффициента текущей ликвидности, например, как здесь у второго предприятия КТЛ2(n+1) = 0.25, пока еще ничего не говорит. Как говорилось выше у небольших быстро растущих предприятий КТЛ может быть меньше 1. Но вот то, что КТЛ рухнул на 80%, вот это уже говорит о многом. В том числе, что это, возможно, никакое не быстро растущее предприятие, а, возможно, это деградирующее предприятие.
Почему только возможно? Потому что мы еще не видели другие фундаментальные индикаторы этого предприятия. Судить о предприятии можно только по одному КТЛ нельзя. Нужно смотреть и другие индикаторы.
